午评:化工品整体走强 橡胶早盘领涨

发布日期:2021-12-05 07:01   来源:未知   阅读:

  香港本港台现场直播结果。周四早盘,国内期市大宗商品普涨,金属期货震荡走高,沪锌领涨金属板块,农产品中油脂延续强势,棉花、白糖亦有不错涨幅,化工品整体走强,仅PVC相对疲软,橡胶低开高走,表现抢眼,早盘涨幅达2.38%,领涨期市。

  终端汽车销售继续稳步增长。1月份国内汽车产销硬是完全摆脱了相关刺激政策退出带来的不利影响,继续保持稳定向好态势。据中汽协最新统计数据,2011年1月汽车生产179.79万辆,环比下降3.58%,同比增长11.33%;销售189.44万辆,环比增长13.67%,同比增长13.81%。虽然考虑到2月份受春节放假等因素影响,汽车产销量或将出现一定幅度的下滑,但3月、4月份即将迎来季节性产销旺季,预计国内汽车产销仍将保持旺盛增长态势。

  截至2月25日当周,上海期交所公布的天胶小计库存与期货库存分别为54640吨和38685吨,已连续数周减少,与往年同期相比处于偏低水平。此外,纵观上海期交所橡胶库存历史走势,我们发现3—4月份天胶库存量呈现出减少态势。而较低的库存水平和持续减少的态势,往往又为胶价带来一定支撑作用。

  从日K线形态来看,在经历了前期的大幅下跌之后,沪胶1105合约在前期成交密集区38000元/吨附近和60日均线上方获得有效支撑。同时,成交量方面也有所回升,且RSI、KD指标均已掉头向上,市场企稳迹象初显。

  在上游供应步入割胶淡季、下游需求旺季来临之际,橡胶市场短期供需矛盾仍较为突出,而沪胶在短线调整后回归理性向上的概率较大。同时,我们还需关注有关国储胶抛储和降低关税等可能事件对市场带来的冲击。

  国际棉花咨询委员会(ICAC)预计,新年度全球棉花产量将增加9%左右,达到2700万吨。尽管这个数字已达历史高位,但考虑到全球经济复苏带来需求的稳定增长,棉花供求形势仍处于较为紧张的状态。根据美国农业部2月份的数据,2010/11年度,全球棉花产量预计为2509.3万吨,消费量2537.6万吨,期末库存932.1万吨。

  近期郑棉期货价格再度上涨,主要是受中国和印度两大产棉国官方统计数字中,棉花产量较预期要少引起的。根据中国国家统计局的统计,2010年全国棉花种植面积485万公顷,比上年减少10万公顷;棉花产量597万吨,比上年减产6.3%。2009年统计局公布的我国棉花产量为640万吨。此前美国农业部预估的中国棉花产量为653万吨。

  除了PTA产业链的影响因素,棉价对PTA的影响也日趋强烈。由于棉花与PTA下游产品涤纶短纤在纺纱环节存在替代关系,棉花价格高企将继续推动下游企业加大涤短的用量,尤其是在两者的比价继续维持高位的情况下,从而间接支撑PTA价格。

  PTA1105合约期价短暂调整后再度反弹至12000关口前沿。PTA基本面供需偏紧支撑期价维持高位,上游成本趋强、下游旺季因素为期价继续走高提供后续动力。外围商品市场涨势趋缓,继新兴经济体进入加息周期后,为对抗通胀,欧洲央行加息预期不断升温,美联储QE2的影响正在减弱。商品涨势趋缓,但未有就此转势迹象。由于国内宏观调控的影响,商品走势呈现内弱外强的格局。PTA期价在经过前一轮下跌调整后,资金对峙的局面已有缓解,本轮上涨很有可能形成PTA期价2011年的高点。

  2月,美国农业部陆续公布了一些对2011年主要农作物种植面积及产量的预测报告。通过报告数据,我们可以看到大豆、玉米种植面积可能均处于高位,预计美国农户将播种自1944年以来第二大种植面积的玉米作物,以及创纪录的大豆种植面积。目前来看,谷物因需求强劲保持价格优势。在南美收获压力得到反映后,春季的种植面积争夺题材将为豆类、油脂未来走势注入新的活力,在2011年3月末的种植意向报告公布前后,这个题材将逐渐发挥市场行情驱动作用。

  大豆期货自身丰富的炒作题材、潜在利多是大豆上涨的最终原因。我国收紧流动性、中东政局动荡等消息曾导致外盘农产品跌停,但经过短暂的恐慌,市场发现农产品基本面依旧是利多消息占优,黄金价格继续刷新历史记录。动荡的局势下,黄金和商品比一切纸币都更为值钱。原油价格的上涨使得农产品的生产成本有增无减,同时更加刺激生物柴油、燃料乙醇的生产。原油价格上涨,最为受益的就是农产品板块。原油价格暴涨,农产品集体跌停,是最冤枉的“错杀”。所以,不管铜等工业品如何,中东局势动荡、护肤品用得越多越勤皮肤可能越差?注意这些误区,原油价格上涨,农产品随之上扬是大概率事件。

  而从大豆自身供需面看,目前消息面呈真空状态。市场的关注重点将集中到本月31日USDA公布的今年美国大豆播种面积数字上。从目前外盘棉花继续暴涨、玉米迭创新高的走势看,大豆争不到半点优势。大豆要么提前上涨,要么在公布利多的播种面积后补涨,反正在周边农产品牛市环境中,下跌几率几乎不存在。

  那么,大豆期货上涨是不是会昙花一现,而后低迷依旧呢?我们更倾向于作为传统的活跃品种加之丰富的炒作题材,大豆期货最可能的结果是上演王者归来。退一步讲,即便是昙花一现,其运行底部也会逐渐抬高,价值区间会不断上移。从这个角度上看,逢低做多大豆期货更为科学和明智。

  本周一进行了本榨季第四次抛储,成交均价达到7424元/吨,在当前市场不缺糖、消费也不旺的情况下,拍卖出高价说明市场对高糖价已有一定程度的认可和接受。近期广西再次上调2010/2011榨季甘蔗收购价,将普通糖料蔗收购首付价格提前联动至482元/吨,对应糖价是7000元/吨。可见,随着成本的上升,高糖价时代已来临。

  短期新糖基本全面上市,供给充足,需求不旺,但结合现货走势、仓单库存情况以及基差分析,预计短期郑糖将继续维持高位振荡走势。即使回调,幅度也不会太深。当前郑糖是以时间换空间,在高位振荡运行直至5月后消费旺季到来的可能性较大。总之,从中线来看,郑糖振荡上行是主基调。

  据了解,中国铜原料联合谈判小组已与必和必拓敲定今年的铜加工冶炼费(TC/RC)协议,费用将较去年的46.5美元/吨的基准价上涨,这比之前的80美元/吨的预期要低。铜陵有色确定今年上半年铜加工冶炼费(TC/RC)为72.0/7.20(TC/RC),该费用较去年上涨54.8%。当然,从加工盈亏情况看,这个水平或许能刺激更多的冶炼厂开工。然而,近期的现货加工费则高达130美元/吨,这或许会打击冶炼厂签订长单的积极性。现货加工费高企,主要源于冶炼厂的铜精矿库存充足,中短期内供应压力较大。长期看,长单减少将会使冶炼厂陷入更被动的局面,最后很可能出现价格被动上行走势。

  时间窗口上,3月中旬之前市场可能会出现一定的政策真空期,维稳的氛围将为投资者提供一个相对稳定的环境,而铜价经过前期一定幅度的下跌后,技术上支撑强劲,这为3月初期的上行提供了较好的自身条件。二季度是传统的铜消费旺季,加上采购备货会打出一定的提前量,这会使得上涨行情提前发生,并配合这个时间窗口。因此,3月中上旬的多头投资环境相对安全。技术上,国内外铜价对60日均线的考验及守候也说明了市场多头信心依然存在,投资者可保持多头思维,建议在73000元/吨附近一线元/吨逐步平仓,止损位可设在71500元/吨一线。